两大交易所库存同时增加,金属铜去哪里了?|s10竞猜下注官网

发布时间:2020-12-31    来源:LOL赛事竞猜 nbsp;   浏览:44931次
本文摘要:两大交易所的库存同时渐增加,可能伴随着现货市场的市场需求丰富。最近的数据显示,2014年4月国内精炼铜进口量为3414万吨,比上年快速增长8654%,比上年快速增长525%,1~4月共进口13425万吨,比上年快速增长5612%。

伦敦金属交易所和上海期货交易所是世界金属铜交易的关键,两大交易所的库存变化也是市场关注的最重要数据。其中伦敦金属交易所的仓库是世界性的仓库,其库存变化最好维持价格的关联性。数据显示,伦铜库存自2013年6月底68万吨左右,增长至近期19万吨左右,增长幅度达70%,增长时间相似11个月。

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从前期铜库存来看,目前近7万吨的库存量也是2012年以来的低点。两大交易所库存同时增加,金属铜去哪里了?历史规律改变了伦铜减仓、上海铜增仓的规律。回顾历史上伦铜库存与上海铜库存的比较趋势,一般来说伦铜库存增加时铜转移到国内上海铜库存不减少。

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波动幅度未必完全相同,但整体趋势与负有关。今年这种情况发生了变化。3月以来,上海铜库存随伦铜库存的增加也逐渐增加,3月初的17万吨增加到7万吨左右,增加幅度约为58%,超过了2012年以来的最低水平。

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两大交易所的库存同时渐增加,可能伴随着现货市场的市场需求丰富。但是,从下游加工企业的订单来看,今年市场需求广泛,无法证明市场需求的强度,现货铜的流动量可能会减少。金属铜还在向中国移动,进口量持续上升,金属铜还在向中国移动。最近的数据显示,2014年4月国内精炼铜进口量为34.14万吨,比上年快速增长86.54%,比上年快速增长5.25%,1~4月共进口134.25万吨,比上年快速增长56.12%。

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进口量的大幅度提高可能与中国经济增长速度的上升背离。总结今年第一季度铜价的缓慢恢复,主要是由于中国经济增长速度的上升,对金属铜市场的需求很强。目前,这一因素没有改变,中国铜实际消费量的增加速度必然大于铜进口量的增加速度,说明一定没有一部分铜流向保税区仓库和民间隐性库存。笔者指出,成为隐藏库存的最主要原因是比较低的价格引起了投机市场的需求。

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从价格上看,今年2月底至今,铜价基本在50000元/吨以下。总结这几年的动向,从2009年10月到2014年2月,金属铜的价格基本上在50000元/吨以上。类似于2009年低价收益效应是投机市场需求快速增长的主要因素,相信这也是国内现货紧张的主要原因。

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从亚洲仓库看伦铜库存的增加,伦敦铜的世界仓库主要分为亚洲、欧洲和北美仓库。从近年来伦铜库存的变化来看,亚洲仓库的变化幅度比较小,与世界库存的变化趋势基本一致。这与中国是世界上仅次于的消费国有很小的关系。

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从历史数据可以看出,一般伦铜库存的下位拐点不会出现在亚洲仓库减半不减半的时候。从此轮减仓周期来看,伦铜涨70%,亚洲仓位从31万吨附近涨到2万吨以下,涨幅超过94%。现在亚洲仓库的库存量接近2万吨,处于历史的下位,几乎减半了。

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长期以来,伦铜库存的下位拐点应该已经接近了。此外,从伦铜库存增长周期来看,近年来伦铜库存波动周期一般为10个月至1年。

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现在已经增加了将近11个月,增加的周期可能会结束。库存从增加周期变更为减少周期,铜价格的支持变更为压力。

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综上所述,笔者指出,国内外库存的增加和中国消费的增加,一些现货铜应该根据投机市场的需要改为隐性库存。但是,从长年的价格来看,与2009年的铜价相比,最近50000元/吨附近的价格不太有魅力。在供不应求和中国经济增长速度上升的状态下,铜价大幅下跌的可玩性很大。

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现阶段投机市场需求的减少应该是暂时的,足以改变铜价中期急剧下跌的趋势。从伦敦金属交易所亚洲仓库和伦铜库存增加周期来看,铜库存增加可能会结束。

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